資料來源:新加坡交易所
作為專業的投資人，我們深知市場波動無常，尤其當台股休市時，國際市場的劇烈變動往往讓人措手不及
美股因經濟數據不如預期而大幅下跌，台股投資人無法即時調整台指期貨部位，只能眼睜睜看著潛在損失擴大
這種情境並不罕見，但我們並非毫無對策，富台指期貨，提供了一個在台股休市期間進行避險的強大工具。
接下來將深入探討如何利用富台指期貨對台指期貨進行避險，幫助投資人在全球市場波動中保護資產。
台灣證券交易所（TWSE）的交易時間為周一至周五上午9:00至下午1:30，台指期貨夜盤則是從下午3:00至次日清晨5:00。然而，周末、國定假日或非交易時段，台股完全停止交易。此時，國際市場卻不會停下腳步。美股、歐股或亞洲其他市場的重大事件——如聯準會利率決策、企業財報發布或地緣政治衝突——可能引發劇烈波動，並直接影響台股次日開盤。
對於持有台指期貨的投資人來說，這種「斷層風險」尤為顯著。例如，你持有一口台指期貨多單，進場價23,000點，收盤價23,300點，帳面獲利6萬台幣。若美股於台股休市時突然大跌500點（約2%），歷史數據顯示台股開盤可能下跌2%-3%（400-600點），你的獲利將瞬間蒸發，甚至轉為虧損。問題在於，台股休市期間，你無法平倉或調整台指期貨部位，這時就需要一個能在國際市場交易、與台股高度相關的工具來對沖風險。
1. 富台指與台指的特性比較
台指期貨（TX ）
- 標的：台灣加權指數（TAIEX），涵蓋台股所有上市股票，採發行量加權計算
- 合約規格：每點200台幣，假設點數20,000點，合約價值400萬台幣
- 交易時間：日盤（8:45-13:45) + 夜盤（15:00-次日5:00），周末與假日休市
富台指期貨 (STWN)
- 合約規格：每點100美元，假設點數5,000點，匯率32台幣/美元，合約價值1600萬台幣
- 交易時間：日盤（8:45-13:50) + 夜盤（14:15-次日5:15），周末與假日休市
2. 相關性與避險潛力
富台指與加權指數的走勢高度一致，因為兩者皆反映台股核心企業表現。
歷史數據顯示，富台指點數約為加權指數的1/4，但實際比例隨市場結構變動。例如，當台積電大漲，加權指數因其40%權重而漲幅更大，富台指則受限於20%上限，漲幅較緩和。這種差異雖影響精確對沖，但不妨礙富台指期貨作為避險工具的有效性。
假設你持有一口台指期貨多單，台股收盤20,000點，美股在休市期間大跌，擔心次日跳空低開。以下是操作步驟：
1. 計算避險比例
- 公式推導：
台指期貨價值 = T×200 (T 為台指點數）
富台指期貨價值 = F×40×E (F 為富台指點數，E 為匯率）
- 試算:
T=22,700，F=1900，E=33
1口台指期≒ 1.8口富時台灣
2. 執行交易
- 時機：台灣休市期間，美股下跌中，富台指期貨仍在SGX交易
- 背景：目前留有一口台指期多單 22,700
- 動作：賣出2口富台指期貨近月合約（假設報價1,900點）
- 效果：
若台股次日跌800點至21,900點，台指損失 = 800 × 200 = 16萬台幣
富台指跌66點（3.5%），空單獲利 = 66 × 40× 33 x 2 = 17.4萬台幣
淨損益 = 17.4萬 – 16萬 = +1.4萬台幣
3. 次日調整
- 台股開盤後，若跌幅符合預期，平倉富台指空單，保留或調整台指多單。
- 若跌幅小於預期，富台指空單可能小幅虧損，但整體部位仍可控。
1. 比例不匹配風險
1口台指期貨遠大於1口富台指期貨，放空2口可能導致過度避險，若市場反轉上漲，空單損失可能抵銷多單獲利
2. 匯率波動
富台指以美元計價，若台幣貶值（如32升至33），空單獲利增加；若升值，則減少。投資人可搭配外匯期貨對沖匯率風險
3. 流動性與成本
富台指期貨流動性低於台指期貨，劇烈波動時可能出現滑價
元大期貨 林鈞豪
YUANTA FUTURES
台股休市並非無計可施的真空期。富台指期貨以其長交易時間和高相關性，為投資人提供了靈活的避險管道。透過精確計算比例，即時執行交易，並在開盤後動態調整，你能在國際市場波動中鎖住損益，甚至尋找機會。